Dasa e Amil Formam Nova Empresa
Na última sexta-feira, 14, a Dasa (DASA3) e a Amil anunciaram um acordo para criar uma nova empresa chamada Ímpar. Esta fusão resulta na segunda maior rede de hospitais do Brasil, ficando atrás apenas da Rede D’Or.
Potenciais Sinergias da Joint Venture
A Ímpar, fruto da união entre Dasa e Amil, contará com 11 hospitais da Rede Américas, controlados pela Amil, localizados na região Sudeste e no Distrito Federal, incluindo o Hospital Samaritano. A Dasa contribuirá com 14 hospitais, destacando-se o Hospital Nove de Julho.
Ao todo, a Ímpar Serviços Hospitalares terá 25 hospitais e 4,4 mil leitos, majoritariamente no Sudeste e Distrito Federal. Em 2023, a receita líquida combinada das operações somou R$ 9,9 bilhões, com um Ebitda de R$ 777 milhões.
Controle Conjunto da Ímpar
A Ímpar será controlada igualmente por Dasa e Amil, com ambas exercendo co-controle e sem consolidar os resultados da joint venture em seus balanços. A integração será efetivada após aprovação do Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) e outros órgãos competentes. Até então, as operações continuarão independentes.
Movimento no Setor Hospitalar: Rede D’Or e Outras Fusões
Rede D’Or Consolida sua Liderança
A união entre Dasa e Amil ocorre em um momento de intensa movimentação no mercado de saúde. A Dasa, por exemplo, recebeu um aporte de R$ 1,5 bilhão de seu controlador, a família Bueno, que também negocia a venda de uma fatia minoritária do negócio de medicina diagnóstica para um grupo estrangeiro.
Oncoclínicas e Expansão Acelerada
A Oncoclínicas (ONCO3) anunciou um aumento de capital de R$ 1,5 bilhão para reduzir alavancagem e expandir suas operações. O Banco Master, que deterá 20% da companhia, planeja crescer por meio de aquisições.
Entrada de Nelson Tanure no Setor de Saúde
O empresário Nelson Tanure, em parceria com o Banco Master, adquiriu a empresa de medicina diagnóstica Alliança (antiga Alliar) e pretende expandir sua atuação no mercado de saúde.
Estratégias da Kora e Gestora HIG
A controladora da rede de hospitais Kora, a gestora HIG, solicitou a saída do grupo do Novo Mercado, buscando novos caminhos que incluem combinação de negócios e financiamento.
Acordo Político das Operadoras de Convênio Médico
Operadoras de convênios médicos firmaram um acordo político com o presidente da Câmara, Arthur Lira, para evitar uma CPI e a retomada do projeto que altera a lei dos planos de saúde.
Parceria Estratégica: Rede D'Or e Bradesco
Joint Venture e Expansão
Após adquirir 17 hospitais desde seu IPO, a Rede D'Or (RDOR3) comprou a operadora de planos de saúde SulAmérica em 2022 e recentemente vendeu sua corretora para a MDS por R$ 800 milhões. Em seguida, criou uma joint venture com a Bradesco Seguros.
União de Forças
Apesar de competirem nos mesmos mercados (seguro saúde e hospitais), Rede D'Or e Bradesco uniram forças para criar uma nova empresa que iniciará atividades no segundo semestre de 2024, com três hospitais da bandeira São Luiz em São Paulo e Rio.
Perspectivas de Crescimento
Paulo Moll, presidente da Rede D’Or, acredita que novas oportunidades surgirão para expansão orgânica ou aquisições, dado o fechamento de 500 hospitais nos últimos dez anos e a queda na qualidade de atendimento de outros.
Plano de Expansão da Rede D'Or
Investimentos e Projetos Futuros
A Rede D’Or atualizou seu plano de investimentos orgânicos, prevendo 5.384 novos leitos entre 2024 e 2028, com um custo médio de R$ 1,5 milhão por leito. Aproximadamente 70% desses serão brownfields, que oferecem um retorno sobre o investimento (ROIC) maior, de 40%.
Cronograma de Obras
O cronograma inclui a conclusão de 1.348 leitos em 2024, 898 em 2025, 1.117 em 2026, 771 em 2027 e 1.250 em 2028. Nos últimos anos, a companhia entregou 411 leitos em 2021, 560 em 2022 e 250 em 2023.
Redução de Riscos
As mudanças no plano de negócios empurram a abertura de leitos para os próximos anos, reduzindo os riscos da empresa em um momento de elevado custo de capital.
Recomendação de Compra: RDOR3
Histórico de Expansão e Resultados Financeiros
A Rede D’Or tem um histórico sólido de expansão inorgânica. Após a pausa em aquisições devido à compra da SulAmérica, a empresa pode voltar a focar em novas aquisições de hospitais. Os resultados do último trimestre mostram tendências positivas, com o lucro mais que dobrando e uma revisão para cima das estimativas de crescimento.
Valorização das Ações
Negociando a 9,4x Ebitda, a RDOR3 é a ação preferida no setor de saúde, com uma recomendação de compra no NORD 10X, série voltada para ações de crescimento.
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